冬雷阵阵，积谷防饥
- 31 3 月, 2023
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- Category: 新闻
2023年第一季度真是雷声不断，步步惊心：硅谷银行，签名银行，银门银行，瑞信银行接二连三的暴雷，一个比一个意外，就连黑石基金，这个管理着近一万亿美元资产的私募基金业界顶流都被爆实质性违约。昔日仰望可见的顶级投资银行，财富管理机构就这么不经意间轰然倒塌，多少人的财富因此受损？后续还有多少个雷赶在引爆的路上？自己那好不容易累积的财富未来有没有被牵连的风险？
趁着财年刚刚结束，咱们就来聊聊这类暴雷的资产风险控制输在哪里？普通人不同类别的资产如何在快速切换的经济周期面前保本保利？如果真有暴雷风险，这雷还有没有被救的可能？希望通过这样的解读可以让您在接下来风雨飘摇的金融环境里，心有所安。
硅谷银行：野百合的春天眨眼就过了
成立于1983年，一直以“全球唯一致力于创新领域的银行”著称，硅谷银行专门为初创公司和风险投资公司提供金融服务，在硅谷地区以及欧美创投界拥有广泛的客户群体和强大的市场份额。硅谷银行支持了众多知名初创公司，如Meta（前身为Facebook）、Twitter、Dropbox等，也服务了许多领先的风险投资公司和私募股权公司。
2023年3月7日，作为美国排名第16位的银行，硅谷银行（Silicon Valley Bank）宣布很荣幸连续5年被福布斯杂志评为美国最佳银行。3月10日，就因资不抵债，在48小时内迅速关门。对存款人仿佛惊天霹雳：“根本来不及取钱”。硅谷银行破产对欧美科技金融圈都是一场不小的“地震”。紧接着，位于纽约州的美国签名银行（Signature Bank）也被监管部门宣告关闭，此前，还有一家加密货币银行——银门银行（Silvergate Bank）在3月8日宣布倒闭。不到五天，三家美国银行接连倒闭。当地时间11日，美联邦保险银行出手接管硅谷银行，为储户提供最高上限25万美金兑付以缓解挤兑压力。
下图是硅谷银行的历史股价表现，清晰地反映了2020年实施货币宽松政策和2022年实施货币紧缩政策对货币市场的影响。货币宽松政策之后的股价在2020年到2021年一年内升幅超过400%，而在过去52周的价格区间，则是从578.63美元直落到0.01美元。这只炫丽开放的野百合在美联储暴力加息面前，瞬间凋零。
硅谷银行风控输在久期错配，把活期存款拿去购买长期国债。面对储户取款要求不得不一边折价处理资产，一边又高调借钱，在资讯高度发达的智能时代，恐慌迅速发酵，令其在48个小时之内导致滔天巨祸。所以面对市场先生，无论是谁都必须保持谦卑恭敬之心。而对于处理压力资产最最重要的启示就是：借钱要低调。
黑石违约：大象被蚂蚁烦恼着
2023年3月3日，黑石集团发生了一起涉及价值5.62亿美元的商业地产抵押贷款支持证券违约事件。这批证券以2018年黑石收购的芬兰企业SpondaOy拥有的一系列写字楼和商店为担保。黑石集团曾向债权人申请延期以便有时间处置资产和偿还债务。债权人投票反对进一步延期，最终导致贷款服务机构Mount Street确认黑石集团违约。
管理着近万亿资产的黑石怎么就还不起这5.62亿美金了呢？事实还真是黑石就拿不出这现金。2022年以来房地产行情不好，投资人赎回，黑石在市场下行的时候又不得不出售资产，恶性循环，导致黑石被迫违约。违约对于黑石集团和相关债权人都带来不小的影响：黑石集团不得不重新审视其资产处置计划，并寻求其他方式偿还债务，而债权人也要面临投资受损的风险。
黑石的风控输在资产流动性管理和现金流管理，其风险测试过于乐观，其产品设计的债权法律架构又过于自信。2018年芬兰的写字楼和商店还是投资市场上的香饽饽。压力测试也未必会设想到新冠疫情对商业写字楼和商店的极端打击，其债权法务架构又把黑石逼到了刚性兑付的位置。
虽然5.62亿美元的债券违约对于掌管万亿美元资产清单的黑石来说，只是蚂蚁对大象的体量。但黑石商誉受损，商业房地产市场的波动性和风险也因此凸显，相信成立于1985年的黑石集团上下都会谨慎评估相关风险并采取适当的风险控制措施。毕竟，底层资产的价格波动只是被货币价格牵引，资产的真实价值才是持盈保泰的定海神针。这点，相信黑石比谁都清楚。
瑞银收购瑞信：永久中立，6天的那种
美国硅谷银行破产后，“余震”波及欧洲，瑞士百年银行-瑞士信贷也如多米诺骨牌应声倒下。瑞士信贷简称瑞信，是瑞士国内排名第二的银行，2023年3月14日，瑞信发布年报显示：2022年归属于股东的净亏损金额达到了73亿瑞士法郎，就在瑞信年报暴雷的当天，其欧股和美股出现暴跌，还带崩了美国的银行板块。瑞士政府紧急出面，促成了瑞银收购瑞信的交易。据瑞银集团董事长Colm Kelleher 3月19日公告：瑞银计划收购瑞士信贷，创建拥有5万亿美元总投资资产的财富管理机构。瑞士信贷股东将以22.48股瑞士信贷股票获得1股瑞银股票，相当于每股0.76瑞士法郎。瑞银将获得50%非核心资产下行保护。两家银行可以不受限制地使用瑞士央行的现有工具，从瑞士央行获得流动性。
2023年3月23日，瑞士宣布再次恢复永久中立国身份，取消对俄罗斯的一切制裁，取消对俄罗斯客户的资金冻结，不再对乌克兰出口任何武器。
瑞士希望用这种手段来挽回非西方客户的资金，重新树立他们对瑞银资金安全的信心。
3月24日，美国司法部宣布调查瑞银和瑞信是否帮助俄罗斯寡头规避制裁。
3月29日，瑞士宣布放弃中立，恢复对俄罗斯的制裁，恢复对俄罗斯资金的冻结，并同时宣布向乌克兰援助25辆豹式坦克以表达自己坚定不移捍卫西方价值观的态度。
3月底，香港汇丰银行3家分行试行一周7天营业，员工停止休假，为预约客户提供服务。
瑞银收购瑞信这事儿和新西兰的百姓无关，或许只和有钱存在香港瑞信瑞银的新西兰居民有关。钱存在哪里，也还真是个烦恼。
新西兰：银行存款安全吗？
新西兰这世界上最后一块净土以其风景优美，民风淳朴友爱，社会风气正直善良闻名于世。北半球的金融市场接连暴雷，会不会引发多米诺骨牌效应，从而影响新西兰的金融市场？
答案是影响肯定有，至于具体影响是多少，就得看个人资产清单。
众所周知，银行在新西兰是受到高度监管的，其金融监管机构是新西兰金融市场监管局（Financial Markets Authority, FMA）和新西兰储备银行（Reserve Bank of New Zealand, RBNZ）。这两个机构负责监管和监控银行、保险公司、证券交易所和其他金融服务提供商的业务。监管的目的是确保这些机构遵守法律和监管规定，以保护消费者、投资者和整个金融系统的利益。受到新西兰法律保护，储户在每家银行的最高兑付金额是10万元。所以，有钱可以多家银行开户，在熟悉政策的情况下最大可能地保护自有财产。
金融银行家，新西兰前总理 Sir John.Key在作客新西兰优秀律师陈萍女士主持的《法律萍论》中谈到：“硅谷银行与新西兰ANZ银行的体量差不多，但是硅谷银行有着巨大的资产扩张，这在新西兰是从来不被允许的。而且，硅谷银行专注于单一（科技）领域，所以我认为这是和新西兰完全不同的。”John.Key对新西兰的银行非常有信心，同时分享了个人经验：“从税务角度而言，适当的负债是好事。但不要拥有太多负债，多样化的资产配置十分重要。
如果说新西兰的银行存款是安全的，那么拥有负债的个人毫无例外地受到了货币紧缩政策下不断加息的影响。债务成本越来越高。
新西兰信用报告机构Centrix最新公布的数据显示，截止到2023年2月底，全国有1.89万个账户无法偿还房屋贷款利息。占到全国146万个账户的1.29%。全国有41.6万人拥有消费贷款。报告显示，这一数字，会随着利息的变化而恶化。储备银行今天下午2点宣布OCR上涨50个基点，达到5.25%。这对接下来拥有杠杆资产的可能暴雷又添了一把火。
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